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Cinque anni dopo, il recupero è ancora deludente rispetto ai precedenti

La maggior parte degli americani afferma che lA partire da questo mese, la ripresa dell'economia statunitense dalla Grande Recessione compie cinque anni. Ma dato il modo in cui la maggior parte degli americani lo valuta, può essere perdonato per non sentirsi molto dell'umore giusto per torte e gelati.


In un sondaggio del Pew Research Center di aprile, solo il 6% degli americani ha affermato che l'economia è in forte ripresa. Due terzi (66%) hanno affermato che l'economia si stava riprendendo, ma non in modo molto forte; circa un quarto (26%) ha detto che non si stava riprendendo affatto. Lo stesso sondaggio ha rilevato che l'autovalutazione finanziaria degli americani si era appena mossa dal giugno 2009, quando la recessione si è ufficialmente conclusa: il 37% ha valutato la propria situazione finanziaria 'eccellente' o 'buona', il 39% 'solo equa' e il 23% 'scarsa . '

AmericaniQuesto persistente pessimismo economico è garantito. In base a diverse misure - prodotto interno lordo, reddito personale, crescita dell'occupazione e tasso di occupazione - l'attuale ripresa è tra le più deboli mai registrate, in particolare data la sua durata. A meno che i segnapunti ufficiali dell'economia non cambino idea, la ripresa è già durata 60 mesi, la quinta espansione più lunga dalla fine della seconda guerra mondiale. (Gli economisti dividono i cicli economici in due fasi: espansione (o ripresa) e recessione. Si ritiene che l'attuale ripresa sia iniziata nel giugno 2009, il minimo della recessione iniziata quando l'economia ha raggiunto il picco nel dicembre 2007.)

Abbiamo confrontato le prestazioni della ripresa attuale su diversi parametri con i primi cinque anni delle altre espansioni più longeve: quelle del 1961-69, 1982-90, 1991-2001 e 2001-07. In quasi tutti i parametri, l'attuale ripresa è rimasta molto indietro rispetto a quelle del passato.

Indici di ripresa economicaConsidera la misura più ampia dell'attività economica, il prodotto interno lordo. Dal secondo trimestre del 2009 (il PIL è misurato trimestralmente, non mensilmente), il PIL corretto per l'inflazione è aumentato solo del 10,8%, la crescita più lenta di qualsiasi periodo quinquennale esaminato. Infatti, per quanto riguarda il PIL, ogni ripresa dagli anni '60 è stata più debole dell'ultima (vedi grafico).


Questo recupero sta anche aiutando a rimettere le persone al lavoro. Dal giugno 2009, il numero di posti di lavoro sui salari non agricoli negli Stati Uniti è cresciuto solo del 5,7%, una crescita dell'occupazione inferiore a tutte le precedenti lunghe espansioni tranne una. Nei primi cinque anni della ripresa degli anni '60, ad esempio, i libri paga sono cresciuti del 17,3%. Sono cresciuti del 16,4% durante i primi cinque anni della 'ripresa di Reagan' degli anni '80 e del 9,6% durante i primi cinque anni del boom alimentato dalla tecnologia degli anni '90.



In ogni precedente ripresa prima di questa, il rapporto occupazione-popolazione - la quota della popolazione civile totale occupata - è aumentato (anche se spesso non subito, poiché il ciclo del lavoro è tipicamente in ritardo rispetto al ciclo economico). Ma questa volta, il rapporto, che si attestava al 62% appena prima del panico finanziario di fine 2008, è rimbalzato tra il 58% e il 59% da settembre 2009. (Alcuni di questi, insieme al relativo calo del tasso di partecipazione alla forza lavoro , probabilmente è dovuto all'impatto del ritiro dei Baby Boomer, anche se gli analisti non sono d'accordo su quanto.)


Dato il torpido rendimento del lavoro, non sorprende che anche il reddito personale sia rimasto indietro. Secondo il Bureau of Economic Analysis, il reddito disponibile pro capite (dopo aver corretto l'inflazione) è cresciuto solo del 3,2% dalla metà del 2009, a $ 37.038 nel primo trimestre del 2014. Nei recuperi precedenti, era molto più alto: 11,6% nei primi cinque anni della ripresa del 2001-07 e dell'8,7% nei primi cinque anni del boom tecnologico degli anni '90.

Stock e guadagni di lavoro nella ripresa economica

Una metrica sulla ripresa attuale, tuttavia, salta fuori: il mercato azionario. L'indice di riferimento S&P 500 è più che raddoppiato nel corso della ripresa, di gran lunga il suo più grande guadagno di tutti i periodi che abbiamo considerato. L'indice ha superato il suo massimo precedente al crollo nel marzo 2013 e da allora è passato a una serie di nuovi massimi storici. (Ovviamente, questo non è molto confortante per il 44% degli americani che afferma di non possedere azioni). Secondo un'altra misura attentamente monitorata, l'economia ha riguadagnato tutti i suoi posti di lavoro perduti solo il mese scorso. Ma anche quella misura non tiene conto della crescita della popolazione durante quel periodo. Ciò che il grafico non mostra è che ci sono circa 15 milioni di persone in età lavorativa in più rispetto a gennaio 2008, ma essenzialmente lo stesso numero di posti di lavoro.


Gli americani oggi sono leggermente più ottimisti riguardo al mercato del lavoro di quanto non lo fossero all'inizio della ripresa, ma non molto: nell'indagine di April Pew Research, il 27% ha affermato che c'erano molti posti di lavoro disponibili nella propria area locale (dall'11% in Ottobre 2009), ma il 65% ha dichiarato che i lavori erano ancora difficili da trovare, rispetto al 79% dell'indagine del 2009.